全方位球光伏需求持续高增,为光伏支架市场带来了巨大的发展空间,跟踪支架较固定支架可有效提升光伏系统发电量、具有较优经济性、具备更高的

相较于海外市场跟踪支架安装比例,中国跟踪支架渗透率相对较低,主要原因有企业预算约束、 电网消纳能力约束、用户习惯约束等。2021 年,全方位球跟踪支架累计出货量为54,524MW, 相较于2020年同比增长23%,2012 至2021复合年化增长率达57.0%,主要原因系全方位球光伏装机的

多重因素利好,光伏支架环节盈利或改善. 1、成本端：原料价格下降,毛利有望回升. 从跟踪支架的成本构成看,钢材占比最高高约65%,钢材以热卷为主,热卷在2021年走势十分强劲,所以大宗的成本压力叠加硅料高价导致地面电站需求压缩的双重夹击下,去年龙头企业支架毛利率下滑厉害。 进入今年后,4月之前热卷价格还持续反弹,所以今年上

而跟踪支架作为是较为重要的光伏部件之一,可以提升光伏系统发电量、降低度电成本,相比传统支架具备更高的壁垒,在行业高增长背景下,叠加跟踪支架在光伏电站渗透率的提升,行业增速快、成长空间大。 综合来看,跟踪支架属于光伏行业中较为高质量的赛道。 中信博:跟踪支架龙头,全方位方位构建竞争优势. 中信博是国内跟踪支架龙头,多年来出货位居全方位球前四,全方位球市占

中信博是全方位球领先的光伏跟踪支架、固 定支架及BIPV 系统制造商和解决方案提供商,毛利率更高的跟踪支架占比更高, 在亚太、 中东、 拉美、印度等光伏跟踪支架市场占有率均处于领先地位。 意华股份深耕连接器领域, 拓展光伏支架业务,支架业务以代工为主,其 核心客户为全方位球光伏系统领域领先厂商NEXTracker。 振江股份起家于传统钢结构件加工业务,2013 年

而跟踪支架是光伏产业链中少有的没有在全方位球市场实现国产替代的环节,从渗透率的角度距离天花板有很大提升空间。 中信博此前在海外市场的布局是打基础的阶段,知名品牌力和项目经验逐渐积累,当前逐步进入订单兑现期。

中信博高档的跟踪支架占比更高（2023 年跟踪支架营收 36.0 亿元,毛利率 20.0%；固定支架营收20.6 亿元,毛利率 16.9%）,产品出口占比更高（出口中东、印度、美洲、欧洲等）,2023年海外营收 32.3 亿元,毛利率 21.7%。

跟踪支架可有效提升光伏系统发电量,降低度电成本,未来 有望逐渐替代传统固定支架,成为光伏电站应用主流。 跟踪支架初始投资成本和运维成本高于固定支架,但可以获 得更高的发电量,从而使得光伏电站的度电成本更低。 以主流的 平单轴为例,采用平单轴跟踪支架,相比固定支架而言,系统成 本增加 7-10%,发电量增益最高多可达

从光伏支架代表企业的业绩情况来看,光伏支架行业的整体毛利率不超过20%,行业当前的产销率较高。各大光伏支架企业2022光伏支架相关的营收、毛利率、产销量如下表所示：

而跟踪式支架则可以随光照方向自动调节,以大幅提升发电量为优势占据市场,主要应用于集中式光伏电站。 到2023年底,跟踪式支架国内渗透率降至5.3%,参考欧美市场渗透率约为90%,两者差异巨大,究其原因,主要为： 1）不应用跟踪支架的分布式光伏装机量猛增, 2）光伏电价较低导致使用跟踪支架的收益增量减弱, 3）下游电站对跟踪