公司是国内独特无比一家囊括并网逆变器、储能逆变器、微逆的逆变器公司,21年光储业务营收增速达262%,净利润占比50%+,成为公司营收增速最高快、利润贡献率第一名的业务板块,其中储能/组串/微逆收入占比分别为45.2%/45.7%/9.1%。

⚫ 逆变器业务快速发展,储能产品多重优势助力营收增长. 公司现有产品覆盖光伏并网和储能两大领域,主要销往巴西、南非、美国、印度等国家和地区,出口占比超90%。 其中微型逆变器方面,公司以一拖四产品为主,预计于2022年在行业内首推一拖八产品,产品功率范围显著优于同业;储能方面,公司主打低压储能逆变器,与高压电池系统相比更加安全方位可信赖,且可支持"智能

分布式光伏发电系统和集中式光伏发 电系统 储能逆变器 指 在解决弱光效应、优化用电、削峰填谷、提高可再生能源利用率等市场需求下,储能逆变器除承担储备电能外,还承担 整流电路、逆变电路及平滑电压电流的 任务

2022年前三季度公司逆变器业务实现营收24.61亿元,较上年同期增长250.13%,营收占比也提升至60.42%,逆变器业务成为公司发展主要增长点。 净利倍增

由于储能逆变器大多供应海外,2021 年锦浪、 固德威、德业等公司储能逆变器毛利率显著高于光伏并网逆变器,叠加户用储能发展带 动储能逆变器进一步增长,预计储能逆变器将成为逆变器公司的新业绩增量。

德业股份将继续加大逆变器业务投入。 2022年,德业股份研发费用同比增长115.65%至2.87亿元,主要系加大对光伏逆变器技术的投入所致。 除此之外,德业股份还发布《2022年度非公开发行A股股票预案》, 拟定增募集35.5亿元扩大逆变器产能 。 自2016年起,公司开始布局光伏逆变器业务,通过技术研发持续推出新产品, 公司户用逆变器发

逆变器业务实现营业收入31.39 亿元,较上年同期增长173.24%；受南非 电力紧缺,户用储能需求大幅增长等因素带动,储能逆变器销售收入较上 年同期增长305.92%。

（1）逆变器业务：根据2023年公司年度报告,2023年度公司逆变器主要销往南非、德国、巴西、印度等市场,总计销售88.90万台,其中储能逆变器40.87万台,组串式逆变器20.67万台,微型并网逆变器27.35万台。

4月底,光伏逆变器新入局者德业股份发布2022年第一名季度报告,营收同比下滑2.72%,经营活动产生的现金流为负。 其主要的热交换机业务因为空调行业景气度下降,营收同比减少41.30%。

具体来看： 1） 销售费用：2021 年销售费用为 0.91 亿元,同比增长 41.20%%,销售费用率为 2.18%,同比提升 0.05pct；2022 年一季度销售费用为 0.18 亿元,同比增长6.69%, 销售费用率为 2.12%,同比增长 0.18 pct；. 2） 管理费用：2021年管理费用为 0.93 亿元,同比增长51.13%